今年以来，成长股与周期股表现背道而驰，完全超越了投资者的想象，坚定成长股投资的基金也终于“守得云开见月明”。海富通中小盘基金在配置中迅速增加了环保、军工等题材的股票，收益表现不错。

海富通中小盘股票基金属于“消费+成长”风格，基金经理程岽出身于资深机械设备行业研究员，对于选股颇具心得，操作上强调选择成长性较高、同时被市场低估的“黑马”。

企业的成长性才是盈利的源泉

《红周刊》：基金成立至今业绩整体突出且稳定，投资理念分享一下？

程岽：我所遵循的就是通过积极主动的投资策略，捕捉部分中小企业未来的高成长性，而企业的成长性才是盈利的源泉。

《红周刊》：企业成长性如何体现？

程岽：在捕捉具有成长性公司的方向上大致有三种：一是捕捉国际上最前端创新潮流的发展方向；二是跟踪国内经济转型中新的发展需求；三是寻找国内大众消费升级带动的常青树企业。其中，前两种思路在今年以来成长股的行情中非常明显。

《红周刊》：捕捉国际上最前端创新潮流的发展方向，能不能具体谈谈？

程岽：如何捕捉，其实可以观察这些国家资本市场的动向。众所周知，美国是全球科技创新的重要引擎，而我们通过观察他们近年来资本市场资金的关注焦点，譬如IPO企业大多集中在什么行业、IPO募集情况如何、风投资金流向哪些领域，就可以知道这些引领世界创新潮流的国家中哪些行业正在崛起，正在受到资金的追捧。

例如，最近一些硅谷科技创业型企业又成为美股IPO新宠，而创新浪潮连带资本市场的投资逻辑，甚至对这些成长性行业的价值评估体系，都有可能很快会席卷全世界，包括我们国家。

《红周刊》：这种逻辑能直接应用到A股市场中吗？

程岽：当然，我们已发现国内的投资界已经越来越具备国际视野、全球眼光，很多成熟资本市场发现新热点、新成长性行业的逻辑，会非常迅速地移植到A股市场中。再结合考量国内政策动向、经济转型思路，然后迅速聚焦到个别细分行业，并成为A股市场自身的热点，譬如互联网、3D打印、页岩气等等。

《红周刊》：您这样一说就清晰多了，再解释一下第二点吧。

程岽：今年A股市场可谓一半火焰、一半海水，创业板和大盘的喇叭口正越来越大。因为市场对于中国经济增速长期放缓已经达成共识，在这种大背景下，传统周期性行业的增长空间不容乐观。相比较而言，从未来20年中国经济发展看，符合经济结构转型、内部需求发展，也符合国家政策方向的行业增速必然要更领先，譬如以节能环保、智慧城市、生物医药等为代表的新兴产业，其中部分企业的成长空间会很大。

找寻将流量转化为收入利润的行业

《红周刊》：目前，有没有符合以上标准的行业出现呢？

程岽：今年市场关注的成长股热点中，我认为符合以上两点的行业之一就是互联网。中国的网民超过4亿，拥有全世界庞大的用户群和巨大的发展空间。过去2000年的互联网泡沫，除了流动性收窄以外，最主要的原因是由于投资者发现这些所谓的互联